Een ondernemer gaat zitten met drie bedragen voor zich: de loonbetaling van volgende maand, het banksaldo van de bv en de waarde van een particuliere beleggingsportefeuille. Op papier is er voldoende geld. Toch valt elk bedrag onder een andere fiscale, juridische en huishoudelijke werkelijkheid. Geld van de ene plek naar de andere overbrengen kan het tekort van vandaag oplossen, maar de rekening van morgen creëren.
Il confronto politico di luglio, sulla possibilità di aumentare la tassazione dei patrimoni in alternativa ai tagli alla previdenza sociale, ha reso evidente questa tensione. In conferenza stampa il 10 luglio, il primo ministro ha dichiarato che una modifica di questo tipo non rientrava nell’accordo di coalizione e avrebbe richiesto il sostegno di tutti i partiti della maggioranza.
Per gli imprenditori, però, il lavoro più urgente è molto più vicino. Il box 3 richiede una rappresentazione più completa del patrimonio privato, mentre aumentano i costi del lavoro e della previdenza sociale. Il patrimonio personale e il libro paga dell’impresa restano separati. Devono tuttavia essere letti all’interno dello stesso quadro di liquidità.
Three percentages, three positions
Voor 2026 hanteert de Belastingdienst forfaitaire rendementen van 1,28% voor banktegoeden en contant geld, 6,00% voor beleggingen en andere bezittingen en 2,70% voor schulden. De berekening in box 3 hangt dus af van wat iemand bezit en verschuldigd is. Een euro spaargeld heeft een ander fiscaal profiel dan een euro aan effecten.
Il punto è decisivo quando l’imprenditore considera il patrimonio privato una riserva per l’attività. Si pensi alla titolare di un’impresa di pulizie con otto dipendenti. Ha denaro nella bv, un conto personale di investimento e risparmi destinati alla famiglia. In un mese difficile, tutti e tre gli importi possono sembrare disponibili. Ma solo uno è già denaro dell’impresa.
Il regime basato sul rendimento effettivo aggiunge un ulteriore livello di complessità. Nella dichiarazione dei redditi relativa al 2025, i contribuenti possono indicare il rendimento effettivo del box 3 se è inferiore a quello figurativo. Il calcolo comprende l’intera situazione patrimoniale rilevante, inclusi redditi, variazioni di valore, attività e debiti. Non si applica la franchigia patrimoniale e un rendimento effettivo negativo non può essere riportato a un altro anno.
La qualità della contabilità diventa così una questione operativa per l’imprenditore. Estratti conto, rendiconti degli investimenti, prospetti dei debiti, dati sugli immobili e informazioni sulla titolarità devono raccontare una storia coerente. Un fascicolo fiscale personale costruito su ricordi frammentari richiede molto tempo non appena occorre ricostruire i numeri.
Wealth on paper is not cash
Il governo intende introdurre dal 1° gennaio 2028 la tassazione del box 3 sulla base del rendimento effettivo. La Tweede Kamer ha approvato il disegno di legge nel febbraio 2026, mentre la Eerste Kamer deve ancora esaminarlo. Per molti beni, la proposta considera interessi, dividendi, canoni di locazione e affitto agrario, oltre alle variazioni annuali di valore.
Per gli immobili e le partecipazioni in start-up e scale-up si applicherebbe invece un sistema basato sulla plusvalenza, con un’imposta collegata a un guadagno o a una perdita realizzati. L’impostazione riflette un dato elementare di liquidità: un bene può aumentare di valore senza generare il denaro necessario per pagare l’imposta.
Anche la lettera del 6 marzo 2026 su una possibile imposta patrimoniale minima del 2% per le persone con patrimoni molto elevati rientra nello scenario. In una previsione aggiornata, quel dibattito e il regime proposto per il 2028 devono comparire in una colonna dedicata agli scenari, non nella riga delle imposte da pagare.
Un imprenditore può seguire l’evoluzione della tassazione patrimoniale e, nello stesso tempo, porsi una domanda più urgente: quanta liquidità privata è disponibile, quale reddito produce, quale documentazione sostiene quegli importi e quanto se ne può utilizzare senza indebolire il bilancio familiare?
Payroll pressure has already arrived
I contributi a carico del datore di lavoro offrono un segnale più immediato per il budget. UWV prevede che la spesa per le prestazioni di invalidità aumenti da 18,9 miliardi di euro nel 2025 a 20,4 miliardi nel 2026 e 22,0 miliardi nel 2027. Per la WW, UWV prevede un incremento da 4,0 miliardi di euro nel 2025 a 5,1 miliardi nel 2027.
Per il 2027, UWV stima un premio medio WGA dell’1,07%, in aumento di 0,11 punti percentuali. Il premio medio per la Ziektewet dovrebbe aumentare di 0,04 punti percentuali, fino allo 0,60% della retribuzione soggetta a contribuzione. La situazione effettiva continua comunque a variare in base alle dimensioni del datore di lavoro, al settore, alla storia dei sinistri e all’eventuale assunzione del rischio in proprio.
È cambiato anche il livello minimo delle retribuzioni. Dal 1° luglio 2026, il salario minimo orario equivalente per una settimana lavorativa di 36 ore è salito da 14,71 a 14,99 euro. Pochi centesimi, presi singolarmente, sembrano poca cosa. Moltiplicati per tutte le ore pagate, per la quota di ferie e per più dipendenti, producono però un calcolo annuo tutt’altro che trascurabile.
La titolare dell’impresa di pulizie si trova ora davanti a entrambe le facce del problema di liquidità. Gli stipendi richiedono più risorse, ma i clienti possono respingere gli aumenti. All’inizio del secondo trimestre del 2026, il CBS ha rilevato una fiducia degli imprenditori pari a -14,8. Quasi una impresa su cinque ha indicato la domanda insufficiente come principale ostacolo. Dare per scontato il trasferimento dei maggiori costi sui prezzi sarebbe un errore.
Two views, one honest picture
Una previsione di liquidità ben costruita mostra una accanto all’altra la liquidità dell’impresa e quella del titolare, senza confonderle. La parte aziendale comprende stipendi, contributi datoriali, IVA, imposta sulle società, fornitori, crediti commerciali e investimenti programmati. La parte privata comprende risparmi, investimenti, debiti, impegni familiari, dividendi attesi e la documentazione alla base del box 3.
Il collegamento tra i due prospetti richiede una gestione rigorosa. Un conto corrente con l’azionista, una distribuzione di dividendi o il pagamento privato di una fattura aziendale non possono riemergere mesi dopo come movimenti privi di spiegazione. Quando la liquidità è tesa, un conto corrente aggiornato e una documentazione tempestiva mostrano se l’impresa è davvero sostenuta o soltanto tenuta a galla provvisoriamente.
I datori di lavoro che valutano di assumere il rischio in proprio per la WGA o la Ziektewet hanno una scadenza formale al 1° ottobre 2026 per far decorrere o interrompere tale status. La scelta non riguarda soltanto il livello generale dei premi. La storia dei sinistri, le condizioni assicurative, la contabilità e la capacità di gestire assenze prolungate sono almeno altrettanto importanti.
Il confronto su patrimonio e previdenza sociale può proseguire durante la sessione di bilancio. Gli imprenditori non devono prevederne l’esito. Devono però sapere quale denaro appartiene all’impresa, quale alla famiglia e quale patrimonio esiste soprattutto come valore sulla carta.
Questa chiarezza non elimina la pressione fiscale né il costo del lavoro. Fa qualcosa di più utile. Impedisce che un unico flusso di denaro debba risolvere due problemi contemporaneamente.
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I dati, le fonti e l’analisi alla base di questo articolo sono stati elaborati da Paolo Maria Pavan. L’AI non è stata usata per individuare le fonti, costruire la base fattuale o formulare il giudizio analitico qui contenuto. L’AI è stata usata solo come supporto alla redazione. Il testo italiano definitivo è stato rivisto, modificato e approvato personalmente da Paolo Maria Pavan prima della pubblicazione.
Riferimenti
- 'Hogere belasting op vermogen in plaats van bezuinigingen op sociale zekerheid' · Salaris Vanmorgen
- Belastingdienst - Current 2026 taxation of private wealth in box 3
- Belastingdienst - Box 3 counter-evidence and record requirements
- Rijksoverheid - Planned box 3 system from 2028
- Rijksoverheid - Minimum wealth-tax policy exploration
- UWV - Social-security expenditure pressure
- UWV - Employer premium pressure for 2027
- Rijksoverheid - Current adjustment of benefits and minimum wage
